Blog da Bolha

Paulo Rabello de Castro

O estouro da bolha de Wall Street impõe ao presidente Barack Obama – a partir de 20 de janeiro – um desafio financeiro de proporções só comparáveis às enfrentadas por George Washington, na fundação do então novo país.  Na época, Washington contava com pessoas excepcionais e soube explorar o melhor talento de cada um.  Por exemplo, deu a Hamilton - financista tão genial quanto fora como estrategista na guerra - a missão de recompor a dívida federal americana.

Hoje a dívida – pública mais privada – de novo ameaça o futuro e a grandeza da nação americana.  Se Obama, em seu discurso de posse, falar em “refundação do país” não estará exagerando. A magnitude do esforço não será menor do que o de empreender e ganhar uma guerra de libertação nacional.  Só que, desta vez, o inimigo não veste farda; está dentro de casa, sob a forma de três grandes desafios: a perda de capacidade competitiva, a perda de juventude e a perda de confiança.  Trata-se de um coquetel com grande potencial explosivo, contra um presidente novo e bastante inexperiente, que tentará aprender no exercício do mandato.

A perda de capacidade competitiva é evidente.  Para não ir mais longe, é pegar as montadoras americanas de automóveis, com seus modelos ecológica e esteticamente velhos, e seus custos afundados no segundo maior problema: a previdência dos seus colaboradores.  A geração conhecida como “baby boomers”, que nasceu durante e logo após a Segunda Guerra mundial, chega agora às portas da aposentadoria e pressionará as finanças públicas com suas pensões e gastos crescentes com a saúde na terceira idade. A força de trabalho americana se vê ameaçada pelos contingentes asiáticos (pena que não tanto pelos sul-americanos!) muito mais educados e baratos.

O problema previdenciário é particularmente grave porque pressionará a rolagem da dívida pública federal dos EUA, num momento em que a extensão da ajuda financeira aos bancos já exauriu todo o espaço para novas emissões de títulos do governo.

Não será pela geração de “empregos compensatórios”, do tipo keynesiano, que se equacionará o problema principal da administração Obama.  Antes fosse “apenas” criar três milhões de novas vagas por meio de  investimentos em infra-estrutura.  No seu discurso, Obama se aferrará à questão dos empregos por motivo eleitoral, já de olho em 2012.  Mas o desafio do estadista é o de refundar a nação, não flanqueando seus problemas centrais: a competitividade, o financiamento da previdência e a recomposição da confiança.

Sobre esta última pesarão as dúvidas mais graves.  A sociedade de grande consumo, em que se tornaram os Estados Unidos, é bem diferente do perfil altamente poupador dos agricultores que moldaram aquela nação gigante.

Estamos diante de uma geração MacDonald’s que estuda pouco, come muito (e mal) e que gastou por conta de um futuro inexistente, tudo avalizado por Alan Greenspan, o mago que virou bruxo.  O endividamento das famílias (160% de sua renda anual), combinado com uma taxa de poupança zero, constitui séria ameaça à estabilidade do dólar como moeda de reserva mundial nas próximas décadas.  Defender uma transição decente da atual hegemonia americana para uma posição de co-liderança no mundo futuro de “blocos de nações” é o grande enigma a ser resolvido pelo simpático Kennedy à moda “pop”.

Caso não seja capaz de encaminhar a questão da desconfiança sobre o dólar, desde o início da gestão, Obama corre o risco de desmoralizar suas esperançosas promessas de mudança.

A Alemanha acaba de dar um passo a mais na direção de obter uma inversão da acelerada taxa de dispensa de mão de obra. A Europa inteira entrou no desemprego em massa, embora nas ruas não se sinta esse processo ainda por estar apenas no início. A dúvida persistente é se esses pacotes, inclusive o próximo de Obama, terão a repercussão de deter o processo.

TEMO QUE NÃO. O PROBLEMA ɉ DE CONFIANLJA ANTES DE SER UMA CRISE GRAVE DE CRÉDITO - QUE TAMBɉM ɉ!

Para se resolver a restauração da confiança é necessário antes de tudo remover o lixo financeiro ainda acumulado nos balanços das instituições financeiras

Paulo Rabello de Castro

GERMAN COALITION AGREES €50BN STIMULUS

The leaders of Germany’s ruling coalition on Monday night agreed on Europe’s largest fiscal stimulus, worth €50bn over the next two years, including public investments and a larger-than-expected cut in tax and social security contributions.
The package, to be unveiled officially on Tuesday, will include €18bn ($24bn, £16bn) worth of cuts in taxes and other levies, spread over 2009 and 2010, Peter Struck, parliamentary leader for the Social Democratic party, junior partner in Chancellor Angela Merkel’s coalition.
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By Bertrand Benoit in BerlinPublished: January 13 2009 02:00

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